כאשר עסקה אינה מתאימה להלוואה רגילה, הפתרון אינו בהכרח ויתור על העסקה. במקרים רבים אפשר לבנות מבנה מימון מותאם שמחבר בין צורכי העסקה, מקורות ההחזר, הבטוחות הזמינות ולוח הזמנים. המפתח הוא לא לחפש מוצר מדף, אלא לתכנן מראש את הדרך שבה הכסף ייכנס לעסקה ואת הדרך שבה הוא ייפרע.
מימון מותאם רלוונטי, למשל, לרכישת חלק של שותף בעסק, השלמת הון עצמי לפני מכירת נכס, רכישת פעילות עסקית, סגירת פער זמני בתזרים, עסקה שבה חלק מהשווי מבוסס על ציוד או פעילות קיימת, או מצב שבו יש נכס אך מבנה העסקה דורש גמישות שאינה קיימת במסלול רגיל.
מהו מימון שאינו מוצר מדף
מוצר מדף בנוי בדרך כלל עבור צורך ברור ומבנה אחיד יחסית. עסקה מורכבת, לעומת זאת, דורשת התאמה בין כמה רכיבים: סכום המימון, משך התקופה, אופן ההחזר, בטוחות, גורם שמחזיר את המימון ותנאי היציאה מהעסקה.
במקום להסתכל רק על השאלה כמה כסף דרוש, נכון לבחון גם למה הכסף נדרש, מתי הוא נדרש, מהו מקור ההחזר הצפוי ומה יקרה אם לוח הזמנים ישתנה. ההבדל הזה יכול לקבוע אם המבנה יהיה ישים או ייצור לחץ מיותר על העסק או על התא המשפחתי.
באילו מצבים נדרש תכנון מימון מותאם
- רכישת מניות או חלקו של שותף בעסק.
- עסקה שבה יש פער בין מועד התשלום לבין קבלת כספים ממכירת נכס או מפעילות עסקית.
- רכישת ציוד, מלאי או פעילות קיימת כאשר הבטוחות אינן פשוטות להצגה.
- צורך בשילוב בין הון עצמי, אשראי עסקי, מימון כנגד נכס ומימון גישור.
- עסקה עם יעד פירעון מוגדר, שבה חשוב לתכנן מראש את תנאי היציאה.
- מצב שבו בקשה רגילה אינה מתאימה לנתוני העסקה או למבנה ההחזר.
המרכיבים החשובים בבניית פתרון
מיפוי מדויק של מטרת הכסף
צריך להגדיר מה ממומן בפועל: רכישה, השלמת תשלום, השקעה בציוד, הון חוזר או סגירת התחייבות קיימת. הגדרה ברורה מונעת שימוש במימון קצר לצורך ארוך טווח, או בניית הלוואה ארוכה עבור פער זמני בלבד.
התאמת מקור ההחזר
כל מבנה מימון צריך להישען על מקור החזר ברור ככל האפשר. זה יכול להיות תזרים מהפעילות, מכירת נכס, הכנסת משקיע, מימוש נכס אחר או מחזור עתידי שמתאים יותר לשלב הבא של העסקה. כאשר מקור ההחזר אינו מוגדר, גם מסלול שנראה נוח בתחילתו עלול להפוך לבעיה בהמשך.
שילוב מקורות מימון
לעיתים הפתרון הנכון אינו מקור יחיד. אפשר לבחון שילוב בין הון עצמי, מימון כנגד נכס, אשראי עסקי, פתרון גישור או מקורות נוספים שמתאימים למבנה העסקה. המטרה אינה לצבור כמה שיותר מקורות, אלא ליצור חלוקה נכונה של הסיכון, ההחזר והבטוחות.
בחינת הבטוחות
בטוחה אינה רק נכס נדל״ן. בהתאם לעסקה, ייתכן שיש לבחון נכסים, ציוד, זכויות, תזרים צפוי או רכיבים אחרים שניתן להציג כחלק מהתמונה הכוללת. כאשר עיקר השווי נשען על מוניטין, פעילות עתידית או נכסים שקשה להעמיד כבטוחה, נדרשת עבודת הכנה מדויקת יותר סביב יכולת ההחזר והמבנה הכלכלי של העסקה.
תנאי יציאה ברורים
במימון גישור ובמימון לתקופה מוגדרת, תנאי היציאה חשובים לא פחות מקבלת הכסף. יש לבחון מהו האירוע שאמור לאפשר את הפירעון, מהו לוח הזמנים הריאלי, ומהי החלופה אם האירוע מתעכב. תכנון כזה מאפשר לקבל החלטה מתוך שליטה ולא מתוך לחץ.
מימון גישור: מתי הוא יכול להתאים
מימון גישור עשוי להתאים כאשר קיים פער זמני בין צורך מיידי בכסף לבין תקבול צפוי. לדוגמה, עסקה שעומדת להיסגר לפני קבלת כספים ממכירת נכס, או רכישה שדורשת תשלום לפני שהפעילות העסקית החדשה מתחילה לייצר תזרים.
ההתאמה של מימון גישור תלויה בעיקר באיכות ובוודאות של מקור הפירעון, במבנה הבטוחות ובמשך הזמן שבו נדרש הגישור. לכן חשוב שלא להתייחס אליו כאל פתרון אוטומטי, אלא ככלי שצריך להשתלב בתוכנית רחבה ומעשית.
מה בודקים לפני שפונים לגורם מממן
- מהו הסכום המדויק שנדרש לעסקה ומהו השימוש בו.
- מהו לוח הזמנים לתשלום ולפירעון.
- אילו נכסים, זכויות או מקורות תזרים אפשר להציג.
- מהו מקור ההחזר המרכזי ומהי תוכנית חלופית במקרה של עיכוב.
- אילו התחייבויות קיימות כבר משפיעות על יכולת ההחזר.
- האם נכון לבנות מימון אחד או שילוב בין כמה שכבות מימון.
למה ליווי מקצועי חשוב בעסקאות כאלה
בעסקה מורכבת, ההבדל בין בקשה כללית לבין הצגה נכונה של העסקה יכול להיות משמעותי. ליווי מקצועי מסייע לחדד את מטרת המימון, למפות את מקורות ההחזר, לבנות סדר פעולות ולהציג תמונה עקבית יותר של העסקה והבטוחות.
ניר פלג הוא מנכ״ל קבוצת פרימיום פתרונות אשראי, המתמחה בייעוץ וליווי בתחומי המשכנתאות, המימון והאשראי לעסקים ופתרונות מימון מורכבים.
הליווי בקבוצה כולל ייעוץ וייצוג מול המערכת הבנקאית והחוץ-בנקאית, לצד בחינת אפשרויות מימון, התאמת מבנה ההלוואה והצעות מגופים רלוונטיים ככל שניתן לקבלן.
אישור המימון ותנאיו נקבעים בידי הגוף המממן בהתאם לנתוני הבקשה.
כשעסקה לא מתאימה למסלול רגיל, בונים לה מסלול נכון
אם אתם עומדים לפני רכישת עסק, קניית חלק של שותף, עסקת נכס עם פער זמנים או צורך במימון גישור, אל תסתפקו בבדיקה של הלוואה אחת. פנו לקבוצה כדי לבחון את העסקה, את מקורות ההחזר, את הבטוחות ואת אפשרויות המבנה המתאימות. תכנון נכון כבר בתחילת הדרך יכול לעזור לכם להגיע לשולחן המימון עם עסקה ברורה, ממוקדת ומוכנה יותר.